上图为晋商的一个家族明末清初，中国商业得到了快速发展，长途贩运成为当时商业活动的重要特征。但是支付又成了一个问题，当时不像现在，各种支付手段应有尽有，出门一个手机搞定。那时候遇到大笔交易怎么办，推一车银子去交易，风险系数太高，晋商的票号就在这样的历史背景下应运而生了。清道光初年，晋商创办了票号并取得了巨大的成功。
在之后的100多年里，山西票号迅猛发展，盛极一时。八国联军攻陷北京的时候，慈禧太后路过山西，向晋商筹措了40万两赞助费，后来还了一个人情，命令各省交给中央的款项全部由山西票号经手。日升昌开办第一家票号于是，山西票号几乎成了清朝的总出纳，承担的是国家财政部的职能。甚至连庚子赔款连本带息的9.8亿两白银，也是由票号来完成的。
可以说，票号控制了大清的金融流通，甚至在日本开起了海外分部。明清晋商垄断了中国的北方贸易，并涉猎了东亚和欧洲市场，经营范围几乎涵盖了当时所有能够经营的物品。与此同时，晋商把持着全国的资金调度，可谓登上了发展的巅峰。通过晋商的崛起，不难看出，具备了几个条件：其一，独特的地理资源和地理优势。其二，得益于一定的政治条件。
其三，自身的主观能动性，面对时局的变化，能顺应时代的发展，快速找准定位。简单总结六个字：天时地利人和。上图为银锭晋商的覆灭之路人们常说富不过三代，这是一个规律性的现象，造成这个现象的原因，实质上是行业发展优胜劣汰的选择结果。清朝末期，尽管大环境战乱频繁，但却是晋商最为辉煌的时期。我们看到晋商从早期的贩卖实体商品，不断的进化，逐渐演变为资本大户，充分演绎了资本积累的过程。
上图为户部官票一套晋商后期的主要表现在票号，其主要业务为白银汇兑和存贷业务，以及不同成色的白银在折算中的差价。说白了，晋商在票号领域的迅猛发展，得益于官商结合。汇兑和贷款业务的大客户就是清政府，对政府的依赖性非常强。一旦政局不稳，票号的风险就大大加剧了，这是一个潜在的危机。官商结合的经营模式还存在一个腐败问题，票号为了得到政府的存贷款，与官员的私下交易在所难免。
据说乔家和曾国荃、九门提督马玉昆、湖广总督端方等有来往，官商勾结的目的很明显，在票号而言，将政府的钱存入票号从而放贷获利。在官员而言，获取个人好处费。但是双方都不设底线，也不利于行业的发展。上图为清代咸丰年间发行的纸币，左侧为“户部官票”，右侧为“大清宝钞”。传统文化对晋商的经营理念影响深刻，比如他们崇尚关公的诚信仁义，这在早期工业发展水平低的时期是一个优势，符合中国传统社会注重人治的法则。
