我们知道,万达在去年7月大手笔卖出77家酒店和13个文旅项目,总价超过630亿元,今年又先后卖出伦敦、澳洲两个海外项目,在卖出这两个海外物业后,万达已能够将海外的负债基本清偿。至于抛售资产转为轻资产模式的动机,业界分析最终目的是为A股上市增加砝码。万达接连卖掉资产后回收的资金,已经能够应付2016年万达商业从港股退市时签订的一份对赌协议,即若万达商业私有化后,未能在2018年8月31日前在A股上市,万达集团将以每年10%向基金回购全部股权,预计扣除费用总计约为16.5%~20%。
即,万达如果在今年8月底不能上市,将面临巨额的回购款等费用支出,这对万达的流动性构成极大的压力。而29日腾讯京东苏宁融创四家总投资340亿元收购的,正是万达商业私有化时引入的投资者持有的14%股份,也解决了万达的回购和流动性之忧。根据公告,引入腾讯等四大战略投资者后,万达商业将更名为万达商管集团,1至2年内消化房地产业务,万达商管今后不再进行房地产开发,成为纯粹的商业管理运营企业,各方将推动万达商管集团尽快上市。
万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作,共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式。腾讯将推进与万达旗下网络科技集团的战略合作,腾讯、苏宁等投资人将利用资本力量,持续支持万达商业加快发展,尽快实现1000家万达广场的目标。四巨头出资340亿占14%股权,换算下来给万达商业的估值大概是2400多亿。
这个时候四巨头入股万达商业,其实还是比较合算的。毕竟万达商业私有化后,错失了一波房地产股上涨潮。如果万达商业没退市,以二级市场价格来收购14%股权,四巨头要掏的肯定不止340亿了。但将来万达上了市,以这五大企业IP的号召力,这340亿的投资回报肯定惊人。另外,按照万达刚在年会上公布的数据,万达商业2017年收入1125亿元;租金收入255.2亿元,完成年计划的101.4%,同比增长30.3%;新开店数占总开业店数的21%,其中还有24个轻资产项目万达只分成部分租金,而总租金增长30.3%,说明老的开业店内生租金增长比例至少两位数,也就是说万达即使不开新店,租金也较高增长。
万达广场总客流31.9亿人次,同比增长28.1%。新开业店数增长21%,其中许多店下半年才开业,而客流增长28.1%,这是一个有力的证据,说明万达广场老店客流同比也在增长。可见,四巨头入股的万达商业还是非常优质的资产,能够实现业绩的稳定增长,保证投资的安全性。而万达商业改名万达商管并重新定位后,结合几大战略投资人的线上线下优势打造的新零售新消费模式,既有虚拟经济,也有实体经济,显然极具发展空间。
这种合作方式,有着很好的市值管理题材。其实,这一事件并不能简单看做是拯救万达或者对抗马云,在商业上,没有永恒的敌人,只有永恒的利益。对抗并不见得能保证自己赢得胜利,合作反而能打造更大的市场和蛋糕。中国拥有全世界最大的消费市场,五巨头合作起来也是吃不完的,大家一起做大蛋糕,何乐而不为。在上述投资者中,腾讯、融创和苏宁都曾和万达有过业务来往。